Индия: Новый взгляд на снижение стоимости капитала и развитие финансовых рынков

В своем недавнем экономическом отчете, подготовленном главой экономических консультантов В. Анантой Нагесвараном, индийское правительство предложило ряд мер, направленных на снижение стоимости капитала и диверсификацию источников финансирования, что становится критически важным в условиях текущей экономической ситуации. Этот отчет появляется накануне важного федерального бюджета, где планируются налоговые реформы, однако правительство не обязано следовать рекомендациям, содержащимся в обследовании.

Одной из ключевых рекомендаций является снижение налогов на долговые инструменты. В настоящее время доходы от долговых инструментов в Индии облагаются налогом по ставке, соответствующей налоговому разряду инвестора, что может достигать 40%. Это создает значительную нагрузку на инвесторов и демотивирует их рассматривать долговые инструменты как альтернативу акциям, которые облагаются налогом на прирост капитала в фиксированных размерах — 20% для краткосрочных инвестиций и 12,5% для долгосрочных.

Согласно отчету, такие изменения, как снижение налогов на долговые инструменты, могут стимулировать инвесторов и повысить ликвидность в этом сегменте. В качестве дополнительной меры в отчете предложены кредитные улучшения для заёмщиков с более низким кредитным рейтингом, что позволит им привлекать средства по более низким ставкам. Это особенно актуально для инфраструктурных и климатических проектов, требующих серьезных инвестиций.

Эксперты подчеркивают, что столь важные изменения могли бы дополнительно укрепить долгосрочные капитальные рынки Индии, что необходимо для обеспечения устойчивого экономического роста. По оценкам, эффективное развитие капитальных рынков могло бы сократить стоимость капитала на 2-3%, что в свою очередь могло бы привести к значительным инвестициям в инфраструктуру, по данным Международного валютного фонда, по крайней мере, 3,5% ВВП страны должно направляться на эти нужды.

Отчет также акцентирует внимание на необходимости координации регуляторной деятельности в системе, которая в настоящее время контролируется различными специализированными регуляторами. В условиях, когда компании могут использовать лазейки для получения выгод от более легких норм, экономическое обследование призывает перейти от регуляции, основанной на типах субъектов, к регуляции, основанной на действиях. Это станет важным шагом в минимизации регуляторного арбитража и обеспечит большую справедливость на рынке.

Таким образом, рекомендации, данные в экономическом отчете, подчеркивают необходимость комплексного подхода к реформированию финансовой системы Индии и улучшению инвестиционного климата, что отвечает вызовам времени и создает предпосылки для более устойчивого и долгосрочного экономического роста.